Ở kịch bản tích cực nhất, sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu giảm, căng thẳng địa chính trị leo thang và dòng tiền trú ẩn an toàn mạnh mẽ sẽ tạo lực đẩy đặc biệt lớn cho vàng, hỗ trợ xu hướng tăng mạnh. Theo đó, giá vàng có thể tăng 15% – 30% trong năm 2026.
Trang Economics Times dẫn theo báo cáo mới công bố của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết triển vọng giá vàng năm 2026 sẽ phụ thuộc đáng kể vào những bất ổn địa kinh tế đang diễn ra.
Giá vàng hiện phản ánh phần lớn kỳ vọng vĩ mô chung của thị trường và có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp nếu các điều kiện hiện tại duy trì.
Tuy vậy, theo những gì đã diễn ra trong năm nay, WGC đánh giá 2026 nhiều khả năng vẫn sẽ xuất hiện những yếu tố bất ngờ. Nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại và lãi suất tiếp tục giảm, giá vàng có thể ghi nhận mức tăng nhẹ.
Trong kịch bản xấu hơn, khi rủi ro toàn cầu gia tăng, vàng thậm chí có thể diễn biến tích cực hơn. Ngược lại, nếu các chính sách của chính quyền Tổng thống Donald Trump đạt kết quả như kỳ vọng, tăng trưởng kinh tế sẽ được thúc đẩy, rủi ro địa chính trị giảm bớt, kéo lãi suất đi lên và đồng USD mạnh hơn, qua đó tạo áp lực giảm giá lên vàng.
Các yếu tố khác như nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương hay xu hướng tái chế vàng cũng có thể góp phần tác động đến thị trường. Quan trọng hơn cả, vai trò của vàng như công cụ đa dạng hóa danh mục và nguồn ổn định trong bối cảnh thị trường biến động vẫn tiếp tục được củng cố.
WGC đã xây dựng một số kịch bản cho biến động giá vàng. Kịch bản thứ nhất cho thấy sự kết hợp giữa lãi suất giảm, USD yếu đi và tâm lý e ngại rủi ro gia tăng sẽ tạo môi trường thuận lợi cho vàng.
“Phân tích của chúng tôi cho thấy trong bối cảnh đó, giá vàng có thể tăng 5% – 15% trong năm 2026 so với mức hiện tại, tùy vào mức độ suy giảm kinh tế và tốc độ cũng như quy mô của các đợt hạ lãi suất. Đây sẽ là mức lợi nhuận tích cực trong một năm bình thường, và sau màn thể hiện mạnh mẽ của năm 2025, mức tăng này vẫn là đáng chú ý,” báo cáo của WGC nêu.
Ở kịch bản thứ hai, sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu giảm, căng thẳng địa chính trị leo thang và dòng tiền trú ẩn an toàn mạnh mẽ sẽ tạo lực đẩy đặc biệt lớn cho vàng, hỗ trợ xu hướng tăng mạnh. Theo đó, giá vàng có thể tăng 15% – 30% trong năm 2026.
Nhu cầu đầu tư — đặc biệt thông qua các quỹ ETF vàng — sẽ tiếp tục là động lực chính, bù đắp phần suy yếu từ các lĩnh vực khác như trang sức hay công nghệ. Lịch sử cho thấy giá tăng thường thúc đẩy dòng tiền đầu tư đổ vào, tạo đà tăng mạnh hơn. Tính từ đầu năm đến nay, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn 77 tỷ USD, tương đương hơn 700 tấn vàng được bổ sung vào danh mục.
Ở kịch bản thứ ba, lợi suất tăng, đồng USD mạnh lên và tâm lý nghiêng về tài sản rủi ro khiến vàng chịu áp lực đáng kể, kéo theo sự sụt giảm mạnh của nhu cầu đầu tư. Khi các vị thế phòng hộ bị tháo gỡ và nhu cầu bán lẻ yếu đi, bối cảnh chung trở nên tiêu cực, dẫn đến khả năng giá vàng điều chỉnh từ 5% đến 20% so với hiện tại.
Danh mục nắm giữ của các quỹ ETF vàng thậm chí có thể chứng kiến tình trạng rút vốn kéo dài, khi nhà đầu tư chuyển sang cổ phiếu và các tài sản có lợi suất cao hơn.
Dù vậy, WGC nhận định sự kết hợp giữa chi phí cơ hội cao hơn, tâm lý ưa rủi ro và đà giảm giá sẽ tạo môi trường đầy thách thức cho vàng, khiến đây trở thành kịch bản bi quan nhất trong triển vọng của họ.
H. Mĩ /Doanh Nhân Việt Nam